Método de fluxo de caixa descontado: estudo de caso acerca da estimativa de valor de uma empresa de pequeno porte de tecnologia

Abstract

O presente artigo tem por objetivo estimar o valor de uma empresa de médio porte, de capital fechado, do setor de tecnologia e fabricação de softwares de Santa Catarina, por meio de uma das principais ferramentas para valoração de empresas: o Fluxo de Caixa Descontado. Para tanto, enquadra-se como uma pesquisa descritiva quanto ao objetivo, quantitativa em relação a sua natureza. Trata-se de um estudo de caso único e, quanto a classificação da técnica de coleta de dados, utilizou-se a pesquisa documental e bibliográfica. Em relação aos procedimentos, cinco etapas foram realizadas: a. a análise do desempenho histórico; b. projeção do desempenho futuro e o correspondente fluxo de caixa; c. estimativa de custo de capital; d. estimativa de valor da perpetuidade e; e. cálculo e interpretação dos resultados. Como resultados o valor de mercado da empresa em estudo superou, em 10 vezes, o valor contábil. Como conclusão, verificou-se que a técnica do fluxo de caixa descontado é aplicável a empresas de capital fechado sugerindo a potencialidade da capacidade em gerar riqueza aos sócios do negócio assim como a efetividade da metodologia para este segmento das pequenas e médias empresas.

Alternate abstract:

The purpose of this article is to estimate the value of a medium-sized, privately held company in the technology and software manufacturing sector in Santa Catarina, using one of the main tools for valuing companies: Discounted Cash Flow. For that, it fits as a descriptive research as to the objective, quantitative in relation to its nature. This is a single case study and, as far as the classification of the data collection technique is concerned, documentary and bibliographic research was used. Regarding the procedures, five steps were performed, a. analysis of historical performance; B. projection of future performance and the corresponding cash flow; ç. capital cost estimate; d. estimate of perpetuity value and; and. calculation and interpretation of results. As a result, the market value of the company under study exceeded the book value by 10 times. As a conclusion, it was found that the discounted cash flow technique is applicable to privately held companies, suggesting the potential of the capacity to generate wealth for business partners as well as the effectiveness of the methodology for this segment of small and medium-sized companies.