Heurística e vieses no mercado acionário brasileiro: o efeito do processo de julgamento em um cenário de risco e incerteza

Abstract

Este trabalho tem a intenção de contribuir com o debate na área de economia e finanças comportamentais ao realizar um estudo sobre o comportamento do volume transacionado de um ativo listado no mercado acionário brasileiro. Para tanto, foi realizada uma estimativa simples por mínimos quadrados ordinários, cujo método foi parcialmente extraído de Ferris et al. (1998), Huddart e Lang (2006) e Borges (2007) e parcialmente novo ao propor realizar o teste com parâmetros diferentes dos utilizados pelos autores citados. Os resultados encontrados sugerem que a utilização da heurística ancoragem permite que ocorra o efeito overreaction no ativo analisado, na medida em que os resultados obtidos confirmam a existência de uma relação positiva entre as seguintes variáveis: preço médio passado, preço de abertura e volume transacionado. Oferecendo indícios de que efeitos psicológicos e cognitivos (vieses de comportamento) podem gerar “ruídos” no mercado financeiro.

Alternate abstract:

This work intends to contribute to the debate in economics and finance to conduct a study on the behavior of agents operating in the financial market. To this end it was made a simple estimation by ordinary least squares, whose method is partially extracted from Ferris et al. (1998), Huddart, Lang and Yetman (2006) and Borges (2007) and partly new by proposing to carry out a test with different parameters from those used by the authors mentioned above. The results suggest that the use of heuristics anchorage allows to occur overreaction – in order to generate impact on the financial market – to the extent that the results confirm a positive relationship among the variables: average past price, opening price and trading volume providing evidence that psychological and cognitive effects (behavioral bias) can generate “noise” in the financial market.