PARA POLİTİKASI ARAÇLARININ CARİ AÇIK ÜZERİNDEKİ ETKİNLİĞİ: TÜRKİYE EKONOMİSİ ÜZERİNE BİR UYGULAMA

Abstract

2008 küresel finans kriziyle birlikte artan belirsizlikler ülkelerin para ve maliye politikalarında önemli değişiklikler yaşanmasına neden olmuş, fiyat istikrarı yanında finansal istikrarın sağlanması da önemli politika amaçları arasında yer almaya başlamıştır. Türkiye’de de uluslararası finans piyasalarında artan belirsizliklerin yaratacağı makroekonomik istikrarsızlıkları azaltmak ve finansal istikrarın da korunmasını sağlamak amacıyla geleneksel olmayan para politikaları kullanılmaya başlanmıştır. Cari işlemler açığı finansal istikrarın temel belirleyicilerinden biridir. Bu bağlamda Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası, cari işlemler açığında meydana gelen hızlı artışı finansal istikrarı engelleyen bir faktör olarak görmeye başlamıştır. Bu çalışmanın amacı Türkiye’de kullanılan para politikası araçlarının cari açıkları kapatmadaki rolünü araştırmaktır. 2003:1-2013:6 dönemini kapsayan bu çalışmada Toda Yamamoto Nedensellik Testi ve SVAR analizi yapılmıştır. Elde edilen bulgulara göre açık piyasa işlemleri ile cari işlemler açığı arasında nedensellik ilişkisi bulunmamakta; cari işlemler açığından reeskont işlemlerine doğru nedensellik bulunmaktadır. Politika faiz oranındaki bir artış ise cari açığı azaltmaktadır.

Alternate abstract:

Current account deficit is defined as balance of payment deficit which arise in the case that liabilities in current accounts of a country exceed account receivables. When we analyse this deficiency in terms of Turkish economy, we face to economical problem which frequently remain on the agenda in Turkish economy since 1970. Current accounts deficit is one of the important macroeconomic factors of Turkish economy. As well as this factor influence many real macroeconomic factor, it influenced by many economic factor, too. One of the factor which is also discussed on the activity of current deficit is tools of monetary policy that is applied by TCMB. It is possible to classify these tools which is applied by TCMB with traditional tools of monetary policy and non-traditional tools of monetary policy. In spite of non-traditional monetary policy is also applied by The Central Bank in the past, non-traditional tools of monetary policy, with the incresing damage to the financial stability after 2001, are evaluated under the political tools of TCMB and have increased in importance after the 2008 financial crisis. In this context, it is aimed to explain the activity of these tools on the current deficit with the SVAR analysis.