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PRAXIS | ARTIKEL
Jutta Horster/Thorsten Knauer
Eignung und Einsatz finanzieller Steuerungskennzahlen zur wertorientierten Unternehmenssteuerung
Motivation
Steuerungskennzahlen stellen ein zentrales Instrument zur Operationalisierung einer wertorientierten Unternehmensfhrung dar (vgl. Ittner/Larcker 2001). Neben traditionellen Kennzahlen werden in der Praxis dazu seit einigen Jahren wertorientierte Kennzahlenkonzepte eingesetzt. Allerdings gibt es Hinweise, dass wertorientierte Kennzahlenkonzepte durch die Unternehmenspraxis mittlerweile kritischer beurteilt werden. Beispielsweise erlutert die Metro AG im Geschftsbericht 2009, dass die wertorientierte Steuerungs
gre Economic Value Added (EVA 1) durch die ausschlielich bilanziell orientierte Kennzahl EBITaC (EBIT after Cost of Capital) ersetzt wird. Als Begrndung wird zum einen die strkere Ausrichtung des Unternehmens auf operative Werttreiber genannt. Zum anderen wird eine bessere Nachvollziehbarkeit angefhrt, da anders als beim EVA keine umfangreichen Korrekturen zur Berechnung der neuen Kennzahl erforderlich sind.
Der vorliegende Beitrag greift diese Entwicklung auf und diskutiert Eignung und Einsatz von finanziellen Kennzahlenkonzepten zur wertorientierten Unternehmenssteuerung. Dazu werden die Anforderungen an finanzielle Kennzahlenkonzepte strukturiert aufbereitet und als praktisch anwendbarer Kriterienkatalog prsentiert. Darauf aufbauend wird die Eignung der wichtigsten Kennzahlenkonzepte zur Unternehmenssteuerung errtert. Anschlieend wird deren Nutzung mittels einer empirischen Studie erhoben und diskutiert. Die Gegenberstellung von theoretischer Eignung und praktischem Einsatz zeigt, dass die Aspekte der Kommunizierbarkeit und Wirtschaftlichkeit fr die Wahl der Kennzahlenkonzeption von berraschend hoher Relevanz sind.
Anforderungen an finanzielle Steuerungskennzahlen
Die Entscheidung fr die praktische Verwendung einer spezifischen Steuerungskennzahl hngt davon ab, welche Funktionen wie gut erfllt werden sollen. Allgemein knnen Steuerungskennzahlen der Entscheidungsfundierung und durch ihre Einbindung in Anreizsysteme der Verhaltensbeeinflussung dienen (vgl. Coenenberg/Fischer/Gnther 2009, S. 759).
In Bezug auf die Entscheidungsfundierung ermglichen Steuerungskennzahlen
ex ante die Beurteilung der Vorteilhaftigkeit von Handlungsoptionen. Daher mssen alle zuknftigen, mit einer Handlungsoption verbundenen monetren Konsequenzen bercksichtigt und durch Diskontierung im Entscheidungszeitpunkt vergleichbar gemacht werden. Geeignete Steuerungskennzahlen sollten diese Anforderungen erfllen und vor allem bei mehrperiodigen Handlungsoptionen zukunftsbezogen und risikoorientiert sein.
Im Hinblick auf die Verhaltenssteuerung sind Kennzahlen von Bedeutung, wenn es um die Beeinflussung von Entscheidungen anderer geht (vgl. Ewert/ Wagenhofer 2008, S. 8). Deshalb sollten Steuerungskennzahlen zielkongruent die
Autoren
Residualgewinngren sind potenziell in der Lage, die Probleme traditioneller
Kennzahlen zu heilen und stellen einen mglichen Ausgleich zwischen Steuerungseignung und Komplexitt dar.
Indes haben sich wertorientierte Kennzahlenkonzepte in der Unternehmenspraxis nur bedingt etabliert, whrend traditionelle Kennzahlen eine weitaus hhere Relevanz besitzen.
Wertorientierte Kennzahlen werden eher von...