Content area
Full Text
A mai modern gazdaság muködésének megértéséhez, a 2000-es évektol új kihívásokat megjeleníto pénzügyi válságok és a világjárvány nyomán kialakuló helyzet gazdaságpolitikai kezeléséhez ad újszeru keretet az a monetáris elmélet, amelyet a nemzetközi szakirodalom endogén pénzelméletnek nevez. Ebben a nagyon régi, az 1600-as évekre visszanyúló, valamint a nagyon új - a mai gazdaságpolitikai beavatkozásokat keretezo - megfontolások ötvözodnek, amelyek közös eleme a bankrendszer muködésének, a 20. század elejétol a jegybank szerepének és funkcióinak újszeru értelmezése. Írásunk ezt tekinti át az elmélettörténeti elozményektol a mai gazdaságpolitikai alkalmazásokig.·
Journal of Economic Literature (JEL) kód: B52, E40, E51.
Monetary theory provides a novel framework for understanding the functioning of today's modern economy and for dealing with the new challenges of financial crises and pandemics since the 2000s. This is referred to in the international literature as endogenous monetary theory. It combines very old ideas, dating back to the 1600s, with very new ones, which frame today's economic policy interventions, and which have in common a new understanding of the functioning of the banking system and, since the beginning of the twentieth century, of the role and functions of the central bank. This paper reviews this theory from its theoretical antecedents to its contemporary economic policy applications.
Bevezetés
Korunkban a hagyományos közgazdaságtani elmélet a pénzteremtést az állami funkciókkal felruházott jegybank és az állam képviseletében a költségvetési feladatokat ellátó minisztérium (Magyarországon és sok más országban a pénzügyminisztérium, az Egyesült Államokban a Department of the Treasury) együttmuködésében értelmezi. Ezt a folyamatot vizsgáljuk meg ebben az írásban. Bemutatjuk, hogy a gazdaság fobb szereploi - a magánszektor, a bankszektor, a jegybank és az állam - összevont mérlegeiben leírt folyamat milyen összefüggéseket tükröz, és ezek milyen változtatásokat indokolnak a pénzteremtés folyamatáról alkotott kép elméleti értelmezésében.
Az állam vagy a jegybank által irányított pénzteremtés elmélete a pénzforgalom szempontjából csak egy kisebb részt vesz figyelembe. Ez a külso pénz világa. A jegybank ennek a pénznek a mennyiségét tartja kézben, ezt tudja közvetlenül befolyásolni. Hitelezési tevékenységükkel a bankok is pénzt teremtenek. Ezt belso pénznek nevezzük (Ábel [2019]). A gazdaság pénzigényének változását lényegében e belso pénz mennyiségének a változása elégíti ki. A piac hitelszükségleteihez igazodó pénzteremtés révén a gazdaság endogén módon megteremti az igényeihez szükséges pénzmennyiséget. A "belso" jelzo a pénz mellett a piacra utal, a konjunktúra alakulásához...