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La expansión fiscal pudiera
conllevar apoyo monetario directo, incluyendo la política más radical de todas: la introducción del 'dinero helicóptero'.
La economía mundial se está desacelerando, tanto estructural como cíclicamente. ¿Cómo pudieran responder las políticas?Con desesperadas improvisaciones, sin duda alguna. + Las tasas de interés negativas ya han pasado de lo impensable a la realidad. El siguiente paso es probable que incluya la expansión fiscal. De hecho, esto es lo que recomienda la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (Ocde) -la cual ha sido durante mucho tiempo entusiasta de la austeridad fiscal- en su informe provisional de perspectivas económicas. Pero es poco probable que eso represente el final. La expansión fiscal pudiera conllevar apoyo monetario directo, incluyendo la política más radical de todas: la introducción del 'dinero helicóptero' recomendada por el fallecido Milton Friedman. Más recientemente, esta es la política prevista por Ray Dalio, fundador del fondo de cobertura Bridgewater. Él argumenta que la economía mundial no solo se está desacelerando, sino que "la política monetaria 1" -unas menores tasas de interés- y "la política monetaria 2" -la flexibilización cuantitativa- se han mayormente agotado. Por lo tanto, Dalio aseguró que el mundo necesitará una "política monetaria 32 expresamente dirigida a fomentar el gasto. El implementar una necesaria política de este tipo también es la recomendación de Adair Turner, expresidente de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido, en su libro Between Debt and the Devil (Entre la deuda y el diablo). ¿Qué pudiera conducir al mundo a utilizar tales medidas?La respuesta corta es que la economía mundial se está desacelerando de manera duradera. La Ocde ahora prevé que el crecimiento de la producción mundial en 2016 "no va a ser mayor que en 2015, en sí el más lento durante los últimos cinco años". Detrás de esto se halla...